Nesta semana, uma notícia me deixou triste: a Gávea Investimentos, uma das mais icônicas gestoras do país, fundada por Armínio Fraga, anunciou o encerramento de suas operações com capital de terceiros.
Fico triste não porque sou cotista do Gávea ou porque o Armínio vai ficar desempregado — sua mente brilhante certamente já tem algo importante engatilhado.
Na verdade, eu fico triste pelo mercado de capitais brasileiro, que mais uma vez evidenciou a ingrata luta da indústria de fundos contra os juros elevados.
Nos últimos anos, vários fundos de ações e multimercados têm fechado as portas ou se fundido (com “n” mesmo, embora a Selic em 14% torne o uso dessa letra opcional) diante da dificuldade de superar a renda fixa.
No entanto, essa história tem um lado positivo também, especialmente para os investidores dotados de alguma paciência. De maneira geral, fundos ativos têm uma dinâmica parecida com os IPOs: seu número cresce quando há otimismo, explode quando há euforia e encolhe quando ninguém mais quer investir — que é mais ou menos o estágio onde nos encontramos hoje.
Se por um lado a notícia reforça a dura realidade para os gestores, por outro é um indício de que estamos próximos de um low do ciclo, assim como definido por Howard Marks:
Eu não sei se estamos em a, e, f ou g. O que eu sei é que se estivéssemos perto de c, o Gávea não estaria fechando seu fundo — provavelmente estaria pensando em lançar mais um!
- Leia também: Esta ação despencou quase 40% com receios da IA — onde o mercado vê risco, eu vejo uma grande oportunidade
Sinal positivo
Fico triste pela Gávea, mas, ao contrário do que muitos imaginam, esse é um sinal encorajador para investidores que possuem alguma paciência e bons ativos na carteira.
Se você quer aproveitar o momento e colocar algumas boas ações na carteira, minha sugestão é começar por pagadoras de dividendos, que normalmente conseguem entregar resultados mesmo nos momentos mais difíceis.
Nos últimos três anos a carteira de Dividendos da Empiricus se valorizou 78%!
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Um abraço e até a próxima,
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